近日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳已下發(fā)地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的相關(guān)文件。據(jù)了解，文件要求科學(xué)實施“組合拳”，加強財政、貨幣、投資等政策協(xié)同配合，做好專項債券發(fā)行及配套融資工作，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。今年一季度，宏觀經(jīng)濟增速為6.4%，持平于去年四季度。但4月份諸多數(shù)據(jù)回落，5月份的制造業(yè)PMI跌破50%的榮枯線。疊加中美貿(mào)易摩擦的不確定性，穩(wěn)增長的壓力上升，專項債是重要的工具。消息人士透露，文件有兩個重大突破。
一是允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。而在此前，專項債由于是債務(wù)性資金，不得作為項目資本金，本次有所放松，但有條件要求。具體來看，對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應(yīng)的重大項目（比如國家重點支持的鐵路、國家高速公路），在評估項目收益償還專項債本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。值得注意的是，專項債券不得作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權(quán)投資基金的資金來源，不得通過設(shè)立殼公司、多級子公司等中間環(huán)節(jié)注資，避免層層放大杠桿。
第二要點為，積極鼓勵金融機構(gòu)提供配套融資，也就是項目可以組合采取專項債+市場化融資（如貸款）的方式融資。具體來說，對于實行企業(yè)化經(jīng)營管理的項目，鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)以項目貸款等方式支持符合標準的專項債券項目。同時，鼓勵保險機構(gòu)為符合標準的中長期限專項債券項目提供融資支持。此外，允許項目單位發(fā)行公司信用債券，支持符合標準的專項債券項目。今年年初，國務(wù)院就召開常務(wù)會議，專題研究“部署加快發(fā)行和用好地方政府專項債券、支持在建工程及補短板項目建設(shè)并帶動消費擴大”的工作。其中就提出，貨幣信貸政策要配合專項債發(fā)行及項目配套融資，引導(dǎo)金融機構(gòu)加強金融服務(wù)，保障重大項目后續(xù)融資。當時，市場就討論項目是否可以同時使用專項債+貸款的方式。不過實踐中已經(jīng)出現(xiàn)一些案例，但總體來說案例較少。
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