本期要點
一、政策動態(tài)
（一）中央經(jīng)濟工作會議在京舉行
（二）銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》
（三）多省加強金融監(jiān)管
（四）經(jīng)濟主管部門吹風匯總
二、行業(yè)訊息
（一）北京一中院裁定批準全國首例“兩網(wǎng)”公司破產(chǎn)重整計劃
（二）東方資產(chǎn)計劃在香港聯(lián)交所發(fā)行中期票據(jù)
（三）浙商銀行發(fā)行首單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品
一、政策動態(tài)
（一）中央經(jīng)濟工作會議在京舉行
中央經(jīng)濟工作會議12月18日至20日在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在會上發(fā)表重要講話，總結(jié)黨的十八大以來我國經(jīng)濟發(fā)展歷程，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2018年經(jīng)濟工作。
會議強調(diào)，穩(wěn)中求進工作總基調(diào)是治國理政的重要原則，要長期堅持。“穩(wěn)”和“進”是辯證統(tǒng)一的，要作為一個整體來把握，把握好工作節(jié)奏和力度。要統(tǒng)籌各項政策，加強政策協(xié)同。積極的財政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點領(lǐng)域和項目的支持力度，壓縮一般性支出，切實加強地方政府債務(wù)管理。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進多層次資本市場健康發(fā)展，更好為實體經(jīng)濟服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。結(jié)構(gòu)性政策要發(fā)揮更大作用，強化實體經(jīng)濟吸引力和競爭力，優(yōu)化存量資源配置，強化創(chuàng)新驅(qū)動，發(fā)揮好消費的基礎(chǔ)性作用，促進有效投資特別是民間投資合理增長。
會議確定，按照黨的十九大的要求，今后3年要重點抓好決勝全面建成小康社會的防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)。打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進形成金融和實體經(jīng)濟、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點領(lǐng)域風險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，加大節(jié)能力度和考核，調(diào)整運輸結(jié)構(gòu)。
會議指出，要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要推進中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，中國速度向中國質(zhì)量轉(zhuǎn)變，制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變。深化要素市場化配置改革，重點在“破”、“立”、“降”上下功夫。大力破除無效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為重要抓手，推動化解過剩產(chǎn)能；大力培育新動能，強化科技創(chuàng)新，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，培育一批具有創(chuàng)新能力的排頭兵企業(yè)。
（二）中國銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》
為促進銀信類業(yè)務(wù)健康發(fā)展，防范金融風險，近日，中國銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》（以下簡稱《通知》），對銀信類業(yè)務(wù)進行規(guī)范。
通知共10條，分別從商業(yè)銀行和信托公司雙方規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)，并提出了加強銀信類業(yè)務(wù)監(jiān)管的要求。
一是明確銀信類業(yè)務(wù)及銀信通道業(yè)務(wù)的定義。《通知》首次明確將銀行表內(nèi)外資金和收益權(quán)同時納入銀信類業(yè)務(wù)的定義，并在此基礎(chǔ)上，將銀信通道業(yè)務(wù)明確為信托資金或信托資產(chǎn)的管理、運用和處分均由委托人決定，風險管理責任和因管理不當導(dǎo)致的風險損失全部由委托人承擔的行為。
二是規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)中商業(yè)銀行的行為。《通知》要求在銀信類業(yè)務(wù)中，銀行應(yīng)按照實質(zhì)重于形式原則，將穿透原則落實在監(jiān)管要求中；要求在銀信通道業(yè)務(wù)中，銀行應(yīng)還原業(yè)務(wù)實質(zhì)，不得利用信托通道規(guī)避監(jiān)管要求或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)虛假出表。同時，《通知》要求商業(yè)銀行對信托公司實施名單制管理，應(yīng)根據(jù)客戶及自身的風險偏好和承受能力，選擇與之相適應(yīng)的信托公司及信托產(chǎn)品。
三是規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)中信托公司的行為。《通知》要求信托公司積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，立足信托本源支持實體經(jīng)濟發(fā)展。《通知》明確，在銀信類業(yè)務(wù)中，信托公司不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔保，不得與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議，不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管要求或第三方機構(gòu)違法違規(guī)提供通道服務(wù)。此外，《通知》要求銀信類業(yè)務(wù)應(yīng)貫徹落實國家宏觀調(diào)控政策。
四是加強銀信類業(yè)務(wù)的監(jiān)管。《通知》明確，銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)應(yīng)加強銀信類業(yè)務(wù)的監(jiān)管，應(yīng)依法對銀信類業(yè)務(wù)違規(guī)行為采取按業(yè)務(wù)實質(zhì)補提資本和撥備、實施行政處罰等監(jiān)管措施，并將進一步研究明確提高信托公司通道業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的措施辦法。《通知》還要求，各銀監(jiān)局應(yīng)強化屬地監(jiān)管責任，切實加強對銀信類業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管。
《通知》的實施有利于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)，引導(dǎo)商業(yè)銀行主動減少銀信通道業(yè)務(wù)、信托公司回歸信托本源。
（三）多省加強金融監(jiān)管
1、山東省嚴肅查處“以貸轉(zhuǎn)存”等變相提高融資成本行為
山東省日前出臺《關(guān)于支持非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展的十條意見》提出，積極防范化解企業(yè)債務(wù)風險，嚴肅查處以貸轉(zhuǎn)存、存貸掛鉤、借貸搭售等變相提高融資成本、加重企業(yè)負擔行為。
2、貴州省處理部分市縣違法違規(guī)舉債擔保問題，嚴肅財經(jīng)紀律
12月22日，財政部官網(wǎng)消息，貴州省處理部分市縣違法違規(guī)舉債擔保問題，嚴肅問責處理相關(guān)人員，集體約談相關(guān)單位負責人；將進一步做好全省債務(wù)管理工作，進一步嚴肅舉債紀律，堅決糾正違法違規(guī)舉債、違法違規(guī)擔保承諾行為，堅持量入為出、量力而行，嚴控新增債務(wù)，自覺做好債務(wù)管控工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。
3、江蘇省嚴肅處理部分市縣違法違規(guī)舉債擔保問題，及時防范化解地方債務(wù)風險
12月22日，財政部官網(wǎng)消息，江蘇省嚴肅處理部分市縣違法違規(guī)舉債擔保問題，及時防范化解地方債務(wù)風險。2015-2016年，江蘇省8個設(shè)區(qū)市的15個縣（市、區(qū)）共32個項目，涉及地方政府及其所屬部門通過信托或資產(chǎn)管理計劃等方式違法違規(guī)舉債擔保問題，已經(jīng)全部糾正；對負有直接責任的主管人員和其他直接責任人員共計57人給予了不同程度的處分。
（四）經(jīng)濟主管部門吹風匯總
1、審計署：處置“僵尸企業(yè)”等仍存在一定困難
審計署審計長胡澤君說，由于涉及面廣、時間跨度大等原因，“僵尸企業(yè)”處置等問題在推進過程中還存在一定困難。其中，有些問題屬于歷史遺留問題，涉及面廣，整改工作面臨一些困難。有些則涉及體制機制問題，涉及改革中長期目標，需要通過不斷深化改革逐步解決。還有個別問題涉及部門間溝通協(xié)調(diào)，需要一定時間履行必要程序。
2、朱光耀：對地方政府的隱性債務(wù)要高度警惕
財政部副部長朱光耀在“2017中國債券論壇”上表示，地方政府債務(wù)、國有企業(yè)的債務(wù)，確實是解決債務(wù)過高，進而消除系統(tǒng)性金融風險隱患的關(guān)鍵環(huán)節(jié)；對地方政府的隱性債務(wù)要高度警惕，一定要把情況搞準，才能夠真正地對癥下藥，把這個問題加以解決。
3、易綱：要堅決治理金融亂象，繼續(xù)加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的專項整治工作
央行副行長易綱：要堅決治理金融亂象，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強對薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度的建設(shè)。所以我們要加強統(tǒng)一監(jiān)管，對功能相似的金融產(chǎn)品要按照統(tǒng)一規(guī)則進行監(jiān)管。要全面地實施金融機構(gòu)和業(yè)務(wù)的持牌經(jīng)營，打擊無照經(jīng)營，對超越范圍違法違規(guī)經(jīng)營活動要堅決打擊。對綜合經(jīng)營、產(chǎn)融結(jié)合要嚴加規(guī)范，打擊亂辦金融，堅決打擊違法集資非法活動。同時繼續(xù)加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的專項整治工作，金融管理權(quán)是中央事權(quán)，要明確地方政府的責任，壓實監(jiān)管問責，這樣就有一個整體的治理金融風險的穩(wěn)妥的方案。在房地產(chǎn)方面，要堅持房子是用來住的不是用來炒的定位。因城施策，把房地產(chǎn)調(diào)控好。
二、行業(yè)訊息
（一）北京一中院裁定批準全國首例“兩網(wǎng)”公司破產(chǎn)重整計劃
2017年12月21日，北京一中院裁定批準北京理工中興科技股份有限公司（以下簡稱京中興公司）的破產(chǎn)重整計劃。該案為全國首例“兩網(wǎng)”公司破產(chǎn)重整案件。
按照重整計劃，普通債權(quán)的清償率達到69.25%，重整投資人將向京中興公司注入評估值不少于8億元的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)（和/或現(xiàn)金）。該案也是我院自2007年新《企業(yè)破產(chǎn)法》實施以來重整計劃獲批的第二例破產(chǎn)重整案件。
京中興公司成立于1992年12月1日，注冊資本為人民幣2.5億余元。該公司是在全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)代辦股份轉(zhuǎn)讓的非上市公眾公司，股份總數(shù)25 672萬股，已上市流通股17 090萬股，股東總數(shù)達1.4萬余名。因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，債權(quán)人申請京中興公司破產(chǎn)重整，北京一中院于9月15日裁定受理該案，并組成由主管院長擔任審判長的五人合議庭。
經(jīng)評估機構(gòu)評估，京中興公司的資產(chǎn)價值為979.66萬元，申報的債權(quán)數(shù)額高達9653萬余元。在清算條件下，普通債權(quán)清償率僅為10%左右，京中興公司也將因破產(chǎn)清算而退市，喪失重生的機會。
為貫徹落實“多破產(chǎn)重整、少破產(chǎn)清算”的審判理念，發(fā)揮破產(chǎn)重整制度對于危困企業(yè)的救助作用，北京一中院創(chuàng)新適用預(yù)重整制度，在案件受理前，多次組織主要債權(quán)人與重整投資人就重整事項進行談判協(xié)商，最終在最大程度凝聚各方共識的基礎(chǔ)上就重整計劃草案的主要條款達成共同意向。
裁定受理后，北京一中院加快審理節(jié)奏，在不到三個月的時間內(nèi)，先后召開兩次債權(quán)人會議，聽取各方意見，推進重整進程。
因重整計劃草案涉及出資人權(quán)益調(diào)整，為充分保護京中興公司萬余名股東的權(quán)益，在出資人組會議中采用現(xiàn)場和網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式，向出資人充分說明重整計劃草案的內(nèi)容,保障出資人的知情權(quán)、參與權(quán)與表決權(quán)。
最終出資人組以超過87%的贊成率通過重整計劃草案。
申報債權(quán)的18家普通債權(quán)人全部到會現(xiàn)場表決，贊成率為100%。
因京中興公司無其他組別債權(quán)人，出資人組與普通債權(quán)人組表決通過重整計劃草案，重整計劃即為通過。
經(jīng)京中興公司及管理人申請，北京一中院裁定批準重整計劃。重整計劃執(zhí)行期為12個月，由管理人負責監(jiān)督執(zhí)行，京中興公司將通過破產(chǎn)重整恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。債權(quán)人的債權(quán)將依照重整計劃的規(guī)定及時清償。
（二）東方資產(chǎn)計劃在香港聯(lián)交所發(fā)行中期票據(jù)
12月22日，東方資產(chǎn)發(fā)布公告稱在香港聯(lián)交所發(fā)行：
一、10億美元，4.375%固定利息，2027年到期債券
二、7.5億美元，浮動利息，2020年到期浮息債券
三、2.5億美元，4.25%固定利息，永續(xù)債券
另外總額為80億，由東方資產(chǎn)在BVI的特殊目的公司發(fā)行的中期票據(jù)也已提請香港聯(lián)交所審議。
此次發(fā)行的聯(lián)合發(fā)行人及聯(lián)合簿記人有中銀國際、高盛集團、渣打銀行、交通銀行、匯豐銀行、澳新銀行、美林銀行、法巴銀行、交銀國際、中信國際、民生香港、招銀國際、民銀資本、德意志銀行、東興證券、國泰君安、工銀亞洲、瑞穗證券、摩根士丹利、華僑銀行、浦發(fā)銀行、瑞銀集團。
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（三）浙商銀行發(fā)行首單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品
12月19日，浙商銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行首單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——“臻金2017年第一期不良資產(chǎn)支持證券”（下稱“臻金一期”）。產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模1.33億元，優(yōu)先檔和次級檔均獲得投資者超額認購，其中次級檔認購倍率為5，次級檔發(fā)行價格達到122元/百元面值。
浙商銀行副行長姜雨林表示，近年來，通過盤活流動性不強的正常信貸資產(chǎn)和不良信貸資產(chǎn)，更多在“動”和“活”上做文章，通過證券化的方式，加速了存量信貸資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，以騰出更多資源支持小微企業(yè)的發(fā)展。
臻金一期基礎(chǔ)資產(chǎn)為個體工商戶、小企業(yè)主等主體的個人經(jīng)營性不良貸款，入池資產(chǎn)131戶、167筆，資產(chǎn)池本息合計2.82億元，其中優(yōu)先檔發(fā)行規(guī)模9500萬元，占比71.43%，評級AAA；次級檔3800萬元，占比28.57%。
浙商銀行資產(chǎn)保全部負責人介紹，“浙商銀行實踐證券化處置，對于浙商銀行今后開展不良資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等市場化批量化的創(chuàng)新處置，奠定了基礎(chǔ)。”
不良資產(chǎn)證券化通過市場化手段化解與轉(zhuǎn)移銀行體系內(nèi)風險，提高了銀行盤活資產(chǎn)流動性、拓寬不良資產(chǎn)的處置渠道。據(jù)了解，在此之前，浙商銀行近三年累計在銀行間債券市場發(fā)行了5單、規(guī)模合計達123.69億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。根據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2017年三季度末商業(yè)銀行不良貸款余額1.67萬億元，較上季末增加346億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，與上季末持平。
浙公網(wǎng)安備?33010202000630號 
