本期要點
一、政策動態
（一）銀監會印發金融資產管理公司資本管理辦法
（二）上海將落地現金貸監管細則：助貸僅限收集客戶資料，催收或不得外包
（三）央行：實施好穩健中性貨幣政策，有效控制宏觀杠桿率
（四）全國財政工作會議在京召開
二、行業訊息
（一）中國長城資產成功發行36.6億元財產權信托產品
（二）中國信達與中國鋁業簽署中鋁債轉股項目系列協議
（三）住房租賃類房地產投資信托基金密集獲批
（四）2017年11月地方政府債務情況
一、政策動態
（一）銀監會印發金融資產管理公司資本管理辦法
為加強對金融資產管理公司（以下簡稱“資產公司”）的資本監管，彌補制度短板，提升監管效能，引導資產公司進一步聚焦不良資產主業，服務實體經濟和供給側結構性改革，規范多元化經營，銀監會發布《金融資產管理公司資本管理辦法（試行）》（以下簡稱《資本辦法》），《資本辦法》將于2018年1月1日起正式實施。
2011年，為適應股改轉型后資產公司的監管，銀監會制定并發布《金融資產管理公司并表監管指引（試行）》（以下簡稱《并表指引》），首次提出對資產公司的資本監管要求。2014年，銀監會聯合財政部、人民銀行、證監會和保監會制定并發布了《金融資產管理公司監管辦法》（以下簡稱《監管辦法》），其中進一步完善了資產公司的資本監管規則和要求。
整體上來看，銀監會已基本搭建了對資產公司的資本監管框架，探索形成了適用于資產公司的資本計量和監管規則體系。但已有的監管規定較為分散，系統性不夠，有必要制定專門針對資產公司的資本管理辦法。銀監會充分借鑒了國內外資本監管方面的先進經驗和良好做法，在《并表指引》和《監管辦法》等法規制度基礎上，研究制定了《資本辦法》。
《資本辦法》主要內容包括總則、集團母公司資本監管要求、集團資本監管要求、監督檢查、信息披露和附則六個章節，共八十四條。重點強調以下五個方面：一是結合資產公司業務經營特點，設定適當的資本充足性監管標準，明確第二支柱監管要求和信息披露監管要求，強化監管部門的監督管理和市場約束作用；二是通過設定差異化的資產風險權重，引導資產公司按照“相對集中，突出主業”的原則，聚焦不良資產主業；三是對資產公司集團內未受監管但具有投融資功能、杠桿率較高的非金融類子公司提出審慎監管要求，確保資本監管全覆蓋；四是將杠桿率監管指標及要求納入《資本辦法》，形成統一的資本監管框架，調整完善集團財務杠桿率計算方法，防控集團表外管理資產相關風險；五是要求集團母公司及相關子公司將信用風險、市場風險和操作風險納入資本計量范圍，并結合資產公司實際選擇適當的風險計量方法。
《資本辦法》的出臺有助于完善資產公司并表監管和資本監管規制體系，有效落實《監管辦法》的相關要求，提高監管的針對性和有效性；有助于資產公司提高資本使用效率，進一步發揮不良資產主業優勢，防范多元化經營風險，實現穩健可持續發展。
（二）上海將落地現金貸監管細則：助貸僅限收集客戶資料，催收或不得外包
繼監管發文規范持牌消費金融公司參與現金貸業務后，上海監管部門近日下發《關于規范在滬銀行業金融機構與第三方平臺合作信貸業務的通知（征求意見稿）》，針對在滬銀行業金融機構（包括銀行、持牌消費金融公司等）與第三方平臺合作信貸業務的監管細則征求意見。
征求意見稿指出近年來，轄內部分銀行業金融機構與第三方平臺合作信貸業務過程中，將貸款管理核心業務外包，既違反銀監會監管規定，也容易導致外部風險輸入銀行業體系。
上海征求意見稿要求，首先，各機構（指在滬銀行業金融機構，下同）與第三方平臺合作的業務范圍，僅限于借款客戶資料的收集，但各機構需對借款資料的真實性和完整性承擔管理責任。
其次，各機構需獨立完成貸前調查、貸中審查和貸后管理工作，不得將客戶風險評估、貸前初步審核、貸款檔案建檔和保管、貸款本息代收代付、不良資產催收等職責委托外包給合作平臺完成。
第三，各機構不得以任何形式為無放貸業務資質的機構提供資金發放貸款，不得與無放貸業務資質的機構共同出資發放貸款。
上海征求意見稿稱，不得將不良資產催收等職責委托外包給合作平臺完成。
（三）央行：實施好穩健中性貨幣政策，有效控制宏觀杠桿率
中國人民銀行貨幣政策委員會2017年第四季度例會日前在北京召開。會議分析了當前國內外經濟金融形勢。會議認為，當前我國經濟金融運行穩中向好，但面臨的形勢依然錯綜復雜。全球經濟逐步復蘇，主要發達國家復蘇總體延續，部分新興經濟體仍面臨挑戰，國際金融市場存在風險隱患。
會議強調，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義經濟思想為指導，認真貫徹落實黨的十九大、中央經濟工作會議、全國金融工作會議和政府工作報告精神。密切關注國際國內經濟金融運行最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進工作總基調，適應經濟發展新常態，實施好穩健中性的貨幣政策，切實管住貨幣供給總閘門，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長，維護流動性合理穩定，提升金融運行效率和服務實體經濟能力，有效控制宏觀杠桿率。按照深化供給側結構性改革的要求，優化融資結構和信貸結構，提高直接融資比重。繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革，加強和完善風險管理，守住不發生系統性金融風險的底線。
（四）全國財政工作會議在京召開
12月27日至28日，全國財政工作會議在北京召開。會議深入學習貫徹黨的十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真落實中央經濟工作會議部署，總結黨的十八大以來的財政工作，研究部署2018年財政工作。
會議要著力支持打好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。支持打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是有效防控地方政府債務風險,堅決制止違法違規融資擔保行為，嚴禁以政府投資基金、政府和社會資本合作（PPP）、政府購買服務等名義變相舉債。支持打好精準脫貧攻堅戰，重點是向深度貧困地區聚焦發力，瞄準特殊貧困人口精準幫扶，強化財政扶貧資金管理。支持打好污染防治攻堅戰，重點是牢固樹立綠水青山就是金山銀山的理念，著力支持解決突出環境問題，打好“藍天保衛戰”，提供更多優質生態產品。
二、行業訊息
（一）中國長城資產成功發行36.6億元財產權信托產品
12月26日，由中國長城資產管理股份有限公司發起設立的長融1701期財產權信托產品發行工作圓滿完成。長融1701期財產權信托產品發行總金額366,000萬元，涉及8個分公司12戶17筆基礎資產，信托受益權份額分別由交通銀行、郵儲銀行、民生銀行、鄭州銀行、寧波銀行等7家機構認購。
長融1701期財產權信托產品是中國長城資產首次通過銀登中心（銀行業信貸資產登記流轉中心）發行的產品，也是該中心史上首單重組類債權ABS產品，為后續AMC資管業務探索了新路徑。據悉，該財產權信托為類標準化（“非非標”）產品，具有認購資本占用率低，發行成本低，發行成功率高的特點，且產品經濟效益突出，比在售的同類產品價格低30基點（bp）左右，預計為公司節約資金成本逾千萬，實現當期利潤15,600萬元。
（二）中國信達與中國鋁業簽署中鋁債轉股項目系列協議
2017年12月22日，中鋁股份降杠桿暨市場化債轉股合作儀式在中國鋁業大廈舉行。國家發改委、國資委等有關部門負責人及包括中國信達在內的主要投資機構嘉賓應邀出席。
中國鋁業是我國鋁行業的龍頭企業，中國信達作為中國鋁業的老股東，一直以來與中國鋁業保持良好的合作關系。本次參與中國鋁業債轉股項目對中國鋁業整體債轉股工作的順利實施發揮了重要的推動作用，也是中國信達響應國家政策，大力支持實體經濟的直接體現。市場化債轉股實施后，中國鋁業資本結構得到有效優化，法人治理結構進一步完善，可持續發展能力得到進一步增強，為調整企業資本結構、增強持續盈利能力、實現轉型升級奠定了堅實基礎。
（三）住房租賃類房地產投資信托基金密集獲批
近日，我國首單民企長租公寓儲架式權益類REITs“高和晨曦-中信證券-領昱系列資產支持專項計劃”獲上海證券交易所審議通過。專項計劃儲架式注冊規模30億元，未來將涉及10-15個長租公寓項目，獲準在2年內分期完成發行，首期發行底標項目為旭輝領寓旗下柚米國際社區浦江店與博樂詩服務公寓浦江店。
與之前發行的單一住房租賃REITs不同，儲架式具備可復制性，靠自身資產質量和運營能力獲得評級，才能持續滾動發展。對于公寓運營商來講，儲架式發行不需要每個去申請。只要制定了一套標準模式，以首期資產為標準，未來資產按照該模式不斷入池即可。但要求運營企業有可持續獲取項目并成功運營項目的能力。
事實上，自10月以來，住房租賃REITs產品已加速獲批。保利、招商蛇口等央企已率先發行數單大規模住房租賃REITs，長租公寓運營機構新派公寓發行了首單權益型公寓類REITs……長租公寓資產證券化的通道不斷擴寬。
2016年6月，國務院出臺《關于加快培育和發展住房租賃市場的若干意見》中明確提出，“穩步推進房地產投資信托基金（REITs）試點”，為住房租賃市場提供金融支持。
上海、北京、深圳等一線城市9月以來相繼發布加快培育和發展住房租賃市場的實施意見，其中均明確要鼓勵REITs發展，支持住房租賃企業利用房地產投資信托基金融資。
（四）2017年11月地方政府債務情況
全國地方政府債券發行情況
11月份，全國發行地方政府債券4541億元。其中，一般債券2157億元，專項債券2384億元；按用途劃分，新增債券1231億元，置換債券3310億元。
1-11月累計，全國發行地方政府債券43258億元。其中，一般債券23596億元，專項債券19662億元；按用途劃分，新增債券15773億元，置換債券27485億元。
全國地方政府債務余額情況
經第十二屆全國人民代表大會第五次會議審議批準，2017年全國地方政府債務限額為188174.3億元。其中，一般債務限額115489.22億元，專項債務限額72685.08億元。
截至11月末，全國地方政府債務余額165944億元，控制在全國人大批準的限額之內。其中，一般債務104109億元，專項債務61835億元；政府債券147125億元，非政府債券形式存量政府債務18819億元。
浙公網安備?33010202000630號 
